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媒體觀察丨杉杉蟬聯(lián)榜一！負極H1行情全景回顧！
2025年1-2月，受春節(jié)假期影響，終端市場需求呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，電芯端排產(chǎn)隨之維持低位運行。進入3月后，市場逐步回暖，電芯產(chǎn)量環(huán)比增長14.3%，呈現(xiàn)復蘇勢頭。然而4-5月，受前期負極材料漲價傳導效應(yīng)的滯后影響，鋰電池企業(yè)排產(chǎn)增幅有所放緩。6月，受強制配儲政策取消等不利因素影響，電芯端排產(chǎn)增速進一步收窄?？傮w來看，2025年Q1電芯端發(fā)展增速不及預期。
圖：SMM2025年1-6月中國鋰電池月度產(chǎn)量（單位：GWh）
據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年H1，中國石墨負極材料產(chǎn)量達到110.7萬噸，較2024年H1同比增長36%。年初受成本暴漲、利潤空間大幅壓縮影響，負極企業(yè)生產(chǎn)積極性一度低迷；而隨著成本壓力緩解，國際貿(mào)易關(guān)系等不確定性因素又接踵而至，導致供應(yīng)鏈上下游排產(chǎn)增幅不及預期，給行業(yè)復蘇帶來新的挑戰(zhàn)。
2025年H1中國人造石墨負極產(chǎn)量達到101萬噸，同比增長37%，占石墨負極總產(chǎn)量的91.2%。
值得關(guān)注的是，杉杉科技在2025年H1繼續(xù)穩(wěn)居人造石墨負極行業(yè)產(chǎn)量榜首，市場占比約為21%。
圖：SMM2024-2025年中國負極材料產(chǎn)量（單位：萬噸）
2025年H1，杉杉科技在人造石墨領(lǐng)域表現(xiàn)搶眼，出貨量穩(wěn)居行業(yè)前列，占負極行業(yè)總出貨量的21%。貝特瑞緊隨其后，人造石墨出貨量保持強勁勢頭。面對行業(yè)動態(tài)，中科星城、尚太科技、凱金新能源等企業(yè)精準把握市場趨勢，通過合理調(diào)配生產(chǎn)計劃與出貨節(jié)奏，市場占比較去年同期實現(xiàn)顯著提升。值得注意的是，江西紫宸雖在產(chǎn)銷排名上略有下滑，但憑借客戶群的優(yōu)化調(diào)整，整體負極業(yè)務(wù)已呈現(xiàn)向好態(tài)勢，實現(xiàn)了經(jīng)營質(zhì)量的穩(wěn)步改善。
圖：SMM2025年H1中國人造石墨負極材料出貨量（單位：萬噸）
綜上所述，2025年H1負極材料市場深陷多重挑戰(zhàn)，在利潤空間持續(xù)收窄與終端需求增長動能不足的雙重制約下，行業(yè)產(chǎn)量及出貨量均未達預期水平。
展望下半年，隨著下游新能源汽車消費旺季的臨近及儲能項目裝機量的逐步釋放，負極材料需求端有望迎來實質(zhì)性改善。成本端方面，前期推動原料價格上漲的階段性因素已逐步消退，低硫石油焦、針狀焦等核心原料價格回歸理性區(qū)間，將為負極企業(yè)緩解成本壓力。在此背景下，生產(chǎn)企業(yè)的利潤彈性有望得到修復，行業(yè)盈利空間預計將逐步擴大。綜合需求回暖與成本優(yōu)化的雙重利好，2025年下半年負極材料市場有望擺脫上半年的低迷格局，行業(yè)整體發(fā)展空間值得期待。
